Présentation générale

OBLIGATIONS CONVERTIBLES

Présentation générale

Stratégies dédiées à forte conviction

Nous investissons uniquement dans les obligations convertibles en excluant les actifs synthétiques. En outre, pour pouvoir exprimer nos convictions, nous attribuons une forte pondération aux positions hors indice. Nous appuyant sur notre recherche exclusive, nous appliquons notre propre méthode de notation afin de pouvoir investir en toute confiance dans des sociétés qui ne sont pas officiellement évaluées par les agences de notation de crédit.

Une approche dynamique assortie d’une intégration complète des critères ESG

Notre processus d’investissement intègre la totalité des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, ce qui optimise la convexité. L’impact des enjeux ESG est au centre de chacune de nos stratégies sur les convertibles ; pour chaque entreprise, nous cherchons à identifier les risques extra-financiers et les opportunités, leurs éventuelles répercussions financières et les mesures concrètes déployées pour atténuer ces risques et saisir ces opportunités.

Nous gérons activement les positions, car la dispersion au sein des marchés est une source permanente d’opportunités. Nous nous concentrons sur le delta, de sorte que la stratégie présente une sensibilité plus ou moins grande aux actions ou aux obligations en fonction des conditions de marché. Nous nous n’imposons pas non plus de limites régionales ou sectorielles, nous affichons donc une part active très élevée.

Stratégie Mirabaud Sustainable Convertibles Global

Nous apportons une conviction pure-play aux convertibles mondiaux avec un objectif durable pour maximiser la convexité.

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Stratégie Mirabaud Discovery Convertibles Global

Notre stratégie adopte une approche très dynamique des convertibles mondiaux en sélectionnant des opportunités de croissance élevée dans des entreprises de petite et moyenne capitalisation avec un objectif durable pour capturer le potentiel de hausse avec une protection efficace contre la volatilité.

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Opportunités de marché

Une structure hybride difficile à répliquer

Les titres convertibles allient les propriétés des obligations et des actions, offrant des opportunités uniques pour maîtriser le risque tout en optimisant les performances. Comme les actions, les convertibles permettent de participer à la hausse des marchés d’actions et sont moins sensibles à la montée des taux d’intérêt. A contrario, les caractéristiques obligataires de ces valeurs (plancher obligataire et revenu des coupons) aident à dissiper les effets de la volatilité dans les périodes baissières. À l’instar des obligations, les convertibles offrent une certaine source de revenus et souffrent moins de la baisse dans les contextes de repli, tout en se montrant moins vulnérables au risque de taux.

Les valorisations des obligations convertibles restent intéressantes

Portées par la hausse de la volatilité de marché que nous connaissons actuellement, les obligations convertibles demeurent bon marché au regard de leur juste valeur à long terme. Les valorisations offrent aujourd’hui une source d’alpha supérieure au risque à moyen terme de la classe d’actif.

Le risque de taux d’intérêt est moindre

Alors que l’inflation atteint des niveaux historiques et que les banques centrales relèvent leurs taux d’intérêt, les convertibles apportent la protection de leur faible duration : en effet, elles sont corrélées négativement à la dette souveraine et positivement aux actions et obligations d’entreprise.

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