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Mirabaud - Global Focus A cap. USD
Une stratégie d’actions mondiales concentrée et axée sur les meilleures idées à la recherche d’entreprises offrant une croissance durable. Une solide équipe de direction capable d’accorder la priorité au thème du développement durable permet à notre avis aux entreprises de capitaliser sur leurs opportunités. Les thèmes sont un facteur de succès important et peuvent soutenir le potentiel d’une entreprise dans un cycle de faible croissance. En suivant une approche multi-thématique, nous sommes en mesure de nous adapter à un environnement changeant et d’accroître la diversification. La gestion du risque est une priorité et nous visons une volatilité inférieure à la moyenne des fonds du secteur.
Nous recherchons des acteurs de premier plan en matière de développement durable en explorant de manière approfondie l’univers ESG. Sont pris en compte : l’importance financière, les rapports des entreprises, les recherches de tiers et la couverture médiatique. Nous encourageons les entreprises à s’améliorer en matière de changement climatique, d’éthique commerciale et de capital humain. Nous suivons un processus en trois étapes : 1. Une exclusion des sociétés ayant des activités dans des secteurs controversés et des sociétés impliquées dans des polémiques majeures récentes ; 2. Une sélection positive visant à minimiser le risque de baisse du portefeuille en n’incluant que les entreprises dont le score ESG figure dans le haut du classement (80 %) ; 3. Une analyse approfondie des questions ESG fondamentales pour l’ensemble des entreprises, ainsi qu'un engagement continu.
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In terms of contributors, Alphabet, Amazon and TSMC continued to perform well on limited news flow. On the downside, Novo Nordisk fell significantly on one of the last trading days of the year following the release of underwhelming data on its next-generation obesity treatment, CagriSema. The company and the market were expecting -25% weight loss, whereas it delivered closer to -20%. This is not materially better than the current best treatment on the market. We believe the stock has now over-corrected but it will take some time to reassure investors.
Also in healthcare, UnitedHealth struggled first from the tragic shooting of a senior executive in New York, which was followed by rumours that the new administration will look to force the managed-care companies to sell off their pharmacy benefit-management businesses. We think this will be very hard to achieve and that fundamentals are improving.
The fund sold out of TotalEnergies during the month due to an evolution in our ESG approach to respect new SFDR requirements in Europe. We replaced it with GTT, which we had held previously. We also sold out of Intuit as we continue to reduce the number of names in the portfolio. We reduced TJX, the discount retailer, on elevated valuations, although fundamentals remain robust.
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NAV adjusted in case of distribution
Source: Mirabaud Asset Management. Share class and benchmark performance displayed in USD. The return of your investment may increase or decrease as a result of currency fluctuations if your investment is made in a currency other than that used in the past performance calculation. The Fund is actively managed. The benchmark is shown for comparison purposes only, without implying any particular constraints to the Fund’s investments. Any entry, exit and other charges, commissions or fees, if applied, are excluded from the calculation. Past performance does not predict future returns.
Please note that the frequency of returns used in the above calculations may be different than the one used in the official reporting documents and results may vary accordingly.
Past performance is not indicative or a guarantee of future returns. Performance figures do not take into account subscription and redemption fees that might be levied. The sources of the information displayed are deemed reliable. However, the accuracy or completeness of the information displayed cannot be guaranteed, and some figures are only estimates.
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Portfolio Manager
Paul Middleton, est gérant de portefeuille sénior au sein de Mirabaud Asset Management. Dans l’industrie de la gestion d’actifs depuis 2002, il se spécialise sur les actions thématiques mondiales depuis 2009. Avant d’entrer chez Mirabaud Asset Management en août 2013, Paul était spécialiste de l’ingénierie de portefeuille dédié aux actions mondiales au sein d’AXA Framlington qu’il avait rejoint en 2006. Il a commencé sa carrière chez Schroders en qualité d’analyste des risques d’investissement. Paul Middleton est titulaire d’un diplôme de 1er cycle (bachelor) en économie de l’Université de Bristol et il est analyste financier agréé (CFA).
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