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Mirabaud - Discovery Europe A cap. EUR
Déceler les petites et moyennes capitalisations d’Europe ayant un historique de croissance à long terme intéressant. Parmi les caractéristiques que nous recherchons figurent : les sociétés qui dominent un marché de niche, celles qui bénéficient du changement transformationnel et celles qui occupent une place de leader en matière d'innovation. L’efficacité de marché nous paraît moindre dans le segment des petites et moyennes capitalisations car ce secteur est peu couvert par les analystes. Nous menons des recherches approfondies, dont des visites d’entreprises qui nous permettent d'identifier des trésors insoupçonnés.
Le portefeuille est motivé par trois objectifs durables : SAFER (plus sûr) - en augmentant la sécurité, la conformité et la réglementation ; SMARTER (plus intelligent) - en exploitant plus intelligemment la technologie pour améliorer la qualité de vie, et ; CIRCULAR (circulaire) - en réduisant les déchets et en utilisant plus efficacement les ressources de la planète. Nous suivons un processus en trois étapes : 1. Une exclusion des sociétés ayant des activités dans des secteurs controversés et des sociétés impliquées dans des polémiques majeures récentes ; 2. Une sélection positive visant à minimiser le risque de baisse du portefeuille en n’incluant que les entreprises dont le score ESG figure dans le haut du classement (80 %) ; 3. Une analyse approfondie des questions ESG fondamentales pour l’ensemble des entreprises, ainsi qu'un engagement continu.
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The standout contributor at the holdings level in December was recent addition Swedish schools operator, AcadeMedia. We believe the business is well positioned to address the estimated shortage of 300,000 German preschool places by opening 10-15 new preschools a year from their base of 98 schools and 8000 places in Germany. AcadeMedia's November AGM also delivered the approval a voluntary share redemption programme to return cash to shareholders from the high free cash flow. In our view, the company's objective of educating 200,000 children each year is a great way to make society smarter.
Our process continues to discover smarter, safer and circular businesses that we believe are well positioned for the future. We continue to see opportunities in consumer, industrial and technology businesses. In December, we added a holding in the Swedish industrial Bergman & Beving – a business we have known for some time having successfully held one of its spin-offs, Lagercrantz, since 2015. The management of Lagercrantz have since returned to Bergman & Beving to transform that business, with a focus on niche industries, high market shares, margins and free cash flow. We hope management will be successful in building on the business' strengths in workplace safety.
As the many crises that Europe has faced fall into historical perspective, we observe resilience and see opportunity. Inflation is beginning to decelerate and European central banks are easing, but tight monetary conditions continue globally, so we remain vigilant. We see an evergreen opportunity for the discovery of bottom-up fundamental investments that we believe can deliver compounding returns over the long term.
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NAV adjusted in case of distribution
Source: Mirabaud Asset Management. Share class and benchmark performance displayed in EUR. The return of your investment may increase or decrease as a result of currency fluctuations if your investment is made in a currency other than that used in the past performance calculation. The Fund is actively managed. The benchmark is shown for comparison purposes only, without implying any particular constraints to the Fund’s investments. Any entry, exit and other charges, commissions or fees, if applied, are excluded from the calculation. Past performance does not predict future returns.
Please note that the frequency of returns used in the above calculations may be different than the one used in the official reporting documents and results may vary accordingly.
Past performance is not indicative or a guarantee of future returns. Performance figures do not take into account subscription and redemption fees that might be levied. The sources of the information displayed are deemed reliable. However, the accuracy or completeness of the information displayed cannot be guaranteed, and some figures are only estimates.
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Head of European Equities
Hywel Franklin, responsable des actions européennes chez Mirabaud Asset Management, travaille dans ce secteur depuis 2001. Avant de rejoindre Mirabaud Asset Management en novembre 2018, Hywel était gérant de portefeuille sénior chez UBS, où il a exercé différentes fonctions, telles que responsable des petites entreprises mondiales, analyste-gérant dédié aux entreprises internationales et responsable de la gestion dédiée aux stratégies actions thématiques. Hywel Franklin est titulaire d’un master en français et en allemand (MA) décerné par l’Université d’Oxford et il est analyste financier agréé (CFA).
Portfolio Manager
Trevor Fitzgerald, gérant de portefeuille sénior au sein de l’équipe European Equities chez Mirabaud Asset Management, travaille depuis 2000 dans le secteur de la gestion d’actifs. Avant de rejoindre Mirabaud Asset Management en septembre 2015, Trevor faisait partie depuis 2008 de l’équipe commerciale Pan Euro Equity Small & Mid Cap de Credit Suisse. Avant cela, il avait travaillé quatre ans pour Numis Securities, où il était chargé de la vente d’actions, ainsi que pour Seymour Pierce et Altium Capital où il a commencé sa carrière. Trevor Fitzgerald a obtenu un diplôme d’économie avec mention à l’Université de Sydney.
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16/11/2015
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